现货黄金上周五(12月9日)在美元飙涨和全球股市上涨的情况下继续走低,美市盘中最低下探至1159.爱游戏官网88美元/盎司,朝着连续第五周下滑的方向迈进。

　　2016年黑天鹅事件频出,英国脱欧、川普入住白宫、意大利宪法公投,然而却未能令黄金发挥避险功能,黄金上半年气势如虹,下半年确已经下跌了约200美元/盎司。黄金的避险功能失灵到底是怎么回事?美联储12月加息已经板上钉钉,黄金将何去何从?

　　“黑天鹅”频飞 金子却一片黯淡

　　上周一,意大利举行全民修宪公投,反对阵营以超级强势方式获胜,意大利总理伦齐宣布辞职。该事件成为继美国大选和英国脱欧后的第三次“黑天鹅事件”。消息一出,金融市场掀起巨大的波动。当天亚市盘初,欧元兑美元短线跳水大约53点,报1.0612,国际现货黄金大涨10美元至1187美元。

　　不过,随后黄金很快抹去全部涨幅并跌破1160美元,刷新年内新低。

　　今年以来贵金属市场大体呈现两段行情,年初至7月初,是单边震荡上涨。后半年至今呈现震荡单边下行走势,目前跌势尚未结束。

　　下半年以来,“黑天鹅”几乎成为了常客。英国脱欧着实让黄金狠狠地涨了一波,涨幅一度高达9%,让人印象深刻。特朗普当选美国下一任总统,全球市场出现剧烈震荡,全球股市下跌,国际金价急涨。

　　全球金融市场“黑天鹅”频飞,不间断的恐慌却未让金子发光。黄金被认为是金融市场避险的首选资产之一,但今年7月至今,金价已下跌约200美元/盎司,且投资者还在大举抛售。数据显示,截至12月5日,芝商所旗下纽约商品交易所COMEX黄金期货价格在今年4季度以来跌幅超过了11%。

　　世界最大的黄金ETF,SPDR上周周四减仓0.34%至860.71吨,自11月份以来,SPDR持仓已经减少了近9%,录得连续第五周减仓。与上半年的风光表现形成鲜明的对比。

　　“黑天鹅”靠不住 金价对利率最敏感

　　为什么“黑天鹅”频频出现,黄金的避险功能却不明显?程小勇指出,黄金的避险需求是相对的,“黑天鹅”事件对黄金价格带来的影响只是暂时的。长期来看,通货膨胀才是黄金投资需求大幅攀升的主驱动力。黄金当前面临美联储加息带来无风险利率上升的压力,金价对利率变化最敏感。

　　专家认为,首要的原因是美联储加息预期增强,美国经济的复苏得到了市场肯定。伴随着其他指标向好,美联储12月加息似乎已“板上钉钉”。美元指数第四季度以来累计上涨幅度为5.8%,截至12月9日美元指数报101.60,日内涨幅0.52%。

　　需求放缓也是打压金价的一个因素。根据世界黄金协会最新公布的数据显示,2016年三季度的总需求比2015年三季度同期下跌10%至992.8吨,明显低于近5年三季度的平均需求水平。

　　分析认为,美债收益率和美联储12月加息预期均上升,表明通胀预期显著升温。只要实际收益率还在上升,且没有引发通胀担忧的大事件出现,黄金价格还将进一步下跌。如果不出意外,金价在接下来的一小

　　段时间里也将持续走低,这并不是一个很好的买入时机,可以耐心等待。

　　美国经济走强 强化加息可能

　　真正对黄金价格产生影响的还是美国的货币政策和美元动向。特朗普当选美国总统后,主张降低税负、放松金融监管和增加基础建设等,市场普遍对这一系列举措看好,预计美国经济转好,从而美元走强,创出13年来的新高。

　　美联储12月加息预期,使得投资者对持有黄金的机会成本增加有所担忧,从而压制金价全球走低。分析师称,由于黄金无息支付,美债收益率的上涨对黄金是负面的,这也被看成是美联储继续在明年加息的信

　　号。近期美国经济数据强劲,包括月度雇佣人数、GDP增速和通胀,已经表现出经济开始走强,强化了美联储将实施加息的可能。

　　最近一次美联储发布的议息会议纪要显示,美联储目标通货膨胀率为2%,目前还没有达到此标准,这也是美联储迟迟未加息的原因之一。

　　据悉,美联储为期两天的会议将于北京时间12月15日凌晨3点发布。

　　加息影响有限 明年面临两道坎

　　芝加哥商品交易所(CME)最新预测,目前市场对美联储在12月加息的预期为92.7%。如果成真,这将是2016年的首次加息。

　　不过,如今一直盘桓高位的美元,其实已经提前走出了预期,12月美联储若真加息,对市场的冲击也会是短暂且有限的。

　　目前,市场普遍预期2017年美联储会再加息两次。摩根大通表示,美元走强,通胀走低,以及美联储“鸽派”倾向更为明显将可能导致美联储在2017年9月和12月加息两次。

　　美银美林上周五发布报告对2017年的黄金走势进行了展望。该行称,这是今年的最后一个月份,黄金在11月份惨哭。强势美元和美债收益率上涨是黄金明年的两道槛,对2017年黄金采取谨慎态度。

　　美银美林预期黄金在2017年中期在1200美元左右,距离现在的黄金价格很近。美银美林认为,特朗普领导下可能出现两种情况:爱游戏官方入口其一是美国赤字支出温和增长,债券收益率基本不变;其二是赤字支出大涨推高债券收益率。

　　风险偏好和美国实际利率是影响黄金价格的重要原因。目前来看,风险偏好提升、美元走强以及实际利率上行都是负面因素,这一预期可能在一定程度上压制未来黄金价格的抬升但莫尼塔董事总经理、宏观研究主管钟正生在华安证券策略会上表示,明年黄金也可以重点关注,美元指数不可能一直走得这么强,地缘政治的冲突也会不断地爆发出来。这些对黄金都有支撑,当然短期有调整,中长期有配制的价值。

　　今年的黄金价格，全年会是一个震荡的过程，而我爱游戏体育们可以看到今年黄金的价格，真的是最为一个避嫌产品，它不会有这么大的上升下跌的如此陡峭，然后在今年我们看到，各项事业包括英国脱欧、美国大选，就是美国大选的时候，它是一下涨上去，然后选完之后，它跌得一塌糊涂，那么实际上就是说，它今年确实震荡得比较厉害。但是那个时候我认为，不会达到一千四五。但是就目前黄金的价格而言还没有到底，但是作为一个投资机遇而言，现在确实是一个不错的机会，当然除非你能够确定黄金价格会出现更低的时候。